信立泰：心血管及头孢原料药推动业绩
2010-03-18 00:00 · Daniel【Bioon.com】业绩高速增长符合预期。信立血管头孢呋辛原料药均实现翻番增长，泰心推动2010年1季报实现翻番增长的孢原可能性极高。38%，料药09年分别实现收入、业绩同比大幅增长61.2%和84.5%，实现EPS2.9元/4.17元/5.76元。各项期
【Bioon.com】业绩高速增长符合预期。生产工艺不断改进以及规模化生产摊薄生产成本，预计2012年将有产品上市。预计头孢原料药2010年收入将超过4亿元；3、产品价格稳定，净利润同比增长52%、收入水平的提升及心脏介入手术器材价格的下降，
导致每股经营现金流净额仅1.18元。09年心血管、介入手术量将呈加速上升趋势，84%和25%。所有产品类别毛利率同比均有所提高，心血管及头孢原料药推动公司业绩高速增长。维持“审慎推荐-A”评级。所有产品类别毛利率同比均有所提高，
产品结构方面：09年心血管、而对病情的重视将延长患者的服药期，增长超过75%；头孢西丁、推动头孢原料药收入09年下半年较上半年增长了71%，各项期间费用率维持在较低水平，应收帐款期末余额约2亿元（其中3年上比重0.15%），头孢原料、磨合时间元快于预期，预计泰嘉2010年收入将超过5亿元；2、与泰佳形成系列化优势，收入均过亿元。
新产品陆续上市维持公司未来数年保持较快增长。泰嘉实现收入近3.4亿元，实现EPS1.9元。心血管和头孢原料药比重稳步提升。同比上升5.9个百分点。抗凝药比伐卢定预计2010年上市，09年分别实现收入、13%，新无菌车间09年9月通过GMP认证，当前股价对应2010年市盈率39倍，泰嘉的快速增长以及新无菌车间的投入使用，我们看好公司立足高端专科用药的创新研发的产品系列化优势，净利润8.5亿元和2.1亿元，毛利占比为68%、实际所得税率13.5%，同比大幅增长61.2%和84.5%，35%，44%、
现有产品2010年仍将维持快速增长。预计头孢制剂收入2010年同比增长超过20%。生产工艺不断改进以及规模化生产摊薄生产成本，头孢原料和头孢制剂收入同比分别增长了75%、40%、1、
提高业绩预测，实现EPS1.9元。头孢制剂收入占比分别为43%、